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明日要点重视调集:A股缩量震动 重视6板块低位机会（11.20）2012-11-20 20:54:17文章来历：中金在线作者：周衍长
关键词：A股 银行板块
中心提示：用电增速明显好转,电力职业奉献首要用电增量。本周陈述回忆:我国国旅:海棠湾项目工程浩大,培养老练需要时日。要闻回忆:我国10月末M2同比增加14.1%;财务山崖阴云笼罩,奥巴马方案大规模增税;德国经济第三季度增速放缓。
电力：用电增速明显好转 荐2股用电增速明显好转,电力职业奉献首要用电增量。11月14日,动力局发布10月份全社会用电量等数据。1-10月份,全社会累计用电量40881亿千瓦时,同比增加4.9%;其间,10月份当月用电量3998亿千瓦时,同比增加6.1%,较上月同比增速进步3.2个百分点。剖析当月用电量明显增加的首要原因:1、城乡居民和第三产业用电量别离奉献0.60、1.23个百分点的增速,即两职业奉献1.83个百分点增速。10月份第三产业、城乡居民用电量同比增加10.4%、4.6%,别离奉献了20.3%、10.0%的总用电量增量;2、电力职业奉献首要用电量增量,奉献度高达42.9%,即奉献了2.6个百分点的用电量增速;3、四大高耗能用电量增速有所起色。10月份化工、水泥、钢铁、有色金属等四大高耗能职业用电量别离同比增加6.7%、8.2%、-6.9%、12.8%,同比增速较上月别离提高了-2.4、0、4.6、7.3个百分点,归纳奉献11.8%的总用电量增量,较上月进步6.4个百分点。
10月水电来水偏枯,当月使用小时增幅收窄。10月份,全国均匀降水量29.1毫米,较终年同期偏少18.9%,为2000年以来同期降水第3少年。当月水电发电量741亿千瓦时,同比增加52.9%,较上月增速进步0.6个百分点;当月使用小时为326小时,同比大幅增加29.9%,增幅收窄;累计使用小时为3114小时,同比提高18.0%,使用小时增幅继续扩展。分区域看,西南、东北地区因9月份或10月份来水较抱负,水电当月使用小时同比明显进步;东部沿海地区来水偏枯,使用小时增幅下降或负增加。
火电使用小时有所好转。受用电量状况明显好转,当月发电量为2926亿千瓦时,同比下降1.8%,降幅环比收窄6.4个百分点。1-10月份,火电累计发电量为31093亿千瓦时,同比下降0.4%;火电使用小时为4084小时,较去年下降7.0%;其间,火电当月使用小时为377小时,同比下降6.9%,降幅环比收窄5.0个百分点。受水电发电量大幅增加对火电发电量的挤出效应,水电影响区的云南、广东、广西、湖南、湖北、等省区火电当月使用小时大幅下降,降幅皆超越10%;东部沿海地区火电使用小时有所好转。
出资战略与主张:
火电或进入装备的时刻窗口,引荐理由如下:1、煤炭供需局势的利于火电。现在煤价已从高点回落,港口库存快速攀升;别的,跟着“十八大”对煤炭供应限制性要素消除,煤炭供应才能有望开释,煤炭供应局势进一步改进的利好正在累积。而从从前煤价走势来看,11月中下旬乃冬天煤价最高点。2、成绩高增加态势继续。考虑到高基数效应,估计4季度、下一年1季度商场煤价同比有望跌落23%-24%,一起叠加财务费用率大幅下降影响,火电股单季成绩同比仍将有望增加250%-300%。且煤炭供需局势宽松以及水电冲击的影响削弱,成绩低于预期的可能性较小。3、估值系统切换利于提高股价。咱们估计2013年干流火电企业成绩同比仍有30%以上的增加,作为成绩高增加职业,估值系统切换有利于股价提高。咱们要点引荐皖能电力、华能世界。1
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