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中心提示： 2010年平衡型基金第一名：富国天源平衡基金李晓铭：2011年要区别“真”“伪”生长股与雷厉风行调整仓位的股票型基金不同，身为平衡型基金的富国天源在2010年更多体现的是“细节功夫”，比方个股的挑选、职业的装备，甚至一些
2010年平衡型基金第一名：富国天源平衡基金
李晓铭：2011年要区别“真”“伪”生长股
与雷厉风行调整仓位的股票型基金不同，身为平衡型基金的富国天源在2010年更多体现的是“细节功夫”，比方个股的挑选、职业的装备，甚至一些相对灵敏的操作。但这都不能阻碍基金司理李晓铭在2010年把成绩做成了平衡型基金的第一名。
提早布局高生长
关于2010年的基金出资来说，是否掌握到TMT职业、医药职业、部分消费品股的景气意向，对基金成绩十分重要，尤其是TMT职业的全体超景气体现，成果了一批2010年的牛股的基本面。
而早在2009年底，李晓铭就现已判别了TMT职业处于大周期上升的前夜。“2010年是TMT职业三大周期的碰头，这个状况在曩昔那么多年中都没呈现过。”
李晓铭以为，2010年是科技股稀有的好年份，半导体的职业周期、宏观经济的复苏周期、技术创新周期三个周期在2010年叠加。而一起，又推出了促进经济转型的扶持方针，这几个作用力碰头，这为科技股在2010年“动物凶狠”，奠定了大的职业气氛。
当然，关于其间细分职业和详细公司的了解和判别，也非常重要。既然是新兴产业，信息相对缺少、商场对职业的观点缺少明晰的知道，都是常事。因而怎么了解某些公司的商业模式的实质，成为基金司理的严重检测。
比方，2010年的一只大牛股，在商场眼中至今都是一个代际显着、成绩波动性挺大的电子元件股。而在李晓铭看来，他的真实优势在于相关上游资料的生产能力，并且后者恰恰竞赛壁垒很高，全球只要三家厂商。“知道到这方面，就会了解，这样的公司成绩生长性并不是商场开始了解的姿态。”公然，在2010年下半年，当商场逐步知道到这个公司的“实质”后，公司股价也一飞冲天。
相似的发掘生长股的比如还有不少，李晓铭表明，他的研讨风格受富国整个团队的气氛影响很深。喜爱做“真实的研讨”，专心于公司的研讨深度、作独立的判别。但他一起也不放过任何研讨头绪，“我不会一上来就否定一个公司和职业，也不会简略的依据信息做出资。”
生长性要区别“真伪”
2010年的商场让中小盘股行情大为看好，那么这种“生长股盛宴”还会在2011年连续么？李晓铭坦言难度不小。
“许多生长股的估值太高了，需求更超预期的生长性来证明它的价值，至于许多完全是讲故事的公司，则会面对检测。”
在李晓铭看来，大科技职业的生长速度在2010年现已几近巅峰，在2011年之后，随时或许面对生长速度回落后的全体估值压力。因而，关于那些靠“讲故事”支撑的伪生长股来说，2011年将面对晦气环境的检测。当然，真实经得起检测的高科技股仍会在未来持续体现。
在这样相对缤纷的商场环境中，李晓铭表明，全体组合都会相对更重视安全性。个股挑选上愈加稳重。“一方面，是挑选一些获益于技术创新、但估值相对合理的出资种类。另一方面，或许也会更多的考虑估值较低、生长处于中等水平的个股。”
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