关键词：买入评级 明日暴升股
中心提示：组织内参强推买入15只明日暴升股（11月16日）
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数码视讯：广电职业的“华为”
估值与出资主张
不考虑超光的奉献，咱们调高数码视讯2011-13年的盈余猜测，升幅为5.8%、1.3%和16.6%，调整后EPS分别为0.99元、1.14元和1.56元，首要是考虑了当年软件增值税退税以及股权鼓励计划年内获批。
扣除利息收入后，数码视讯2011年EPS为0.84元，2012-13年CAGR为30%，依照1倍PEG进行定价，则中心事务价值25元，且现在账面净现金为7元/股，故传统事务价值32元/股，咱们重申“引荐”的出资评级。
若达观考虑超光项目，则2012年EPS有望到达2.04元，存在80%的上调空间，超光奉献EPS 0.9元，奉献价值18元/股。则数码视讯的合理价为50元/股。
中心假设或逻辑
咱们看好数码视讯，首先是根据对公司办理和研制团队多年调查之后的信赖，其次是公司继续高投入进行前瞻性研制，未来很可能继续超出咱们对现有产品的了解，再次，咱们看好数码视讯的超光产品，由于公司不但具有技术优势，相同具有12年广电职业耕耘堆集的途径优势。
与商场预期的差异之处
商场以为数码视讯的CA和前端设备事务跟着数字化整转完结而完毕，而咱们以为这至少存在7个方面的轻视：第二终端逐步遍及，CA商场规模至少被轻视23%；有线用户，未来5年仍将年均添加1000-1200万户；海外商场还有国内商场的2.5倍空间；高清化，新增前端设备需求2-2.9亿元；卫星直播加密，CA卡约有25亿元商场规模；互动点播驱动IPQAM约有27亿元商场规模；CMMB剩下商场规模约7亿元。
商场以为超光项现在景昏暗，既无清晰的商场需求，亦无法取得满足的比例，而咱们以为：有线运营商有满足的压力和动力进行双向络改造然后催生商场需求；数码视讯的CCMTS具有技术优势以及多年堆集的途径优势，然后能取得满足的商场比例。
商场把数码视讯看成是一个产品驱动型的公司，然后重视前端设备、CA和超光，而咱们以为其本质是一个研制驱动型的公司，前瞻性的研制投入将驱动公司继续超出商场预期。
股价改变的催化要素
1、成绩继续超出预期；2、超光项目取得订单；3、其他研制项目产业化；4、使用充裕现金进行收买。
中心假设或逻辑的首要危险
1、有线络公司组成，数码视讯堆集的途径优势将遭到应战；2、传统事务下滑时刻提早；3、小非继续减持带来买卖危险。
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