关键词：组织观念
中心提示：新期望发布严重财物重组施行完结的公告公司今天发布严重财物重组施行完结的公告，公司通过财物置换、财物购买、和财物出售等三种方法，顺畅将六和集团、六和股份、新期望农牧、枫澜公司等四家企业转化为公司控股子公
新期望发布严重财物重组施行完结的公告
公司今天发布严重财物重组施行完结的公告，公司通过财物置换、财物购买、和财物出售等三种方法，顺畅将六和集团、六和股份、新期望农牧、枫澜公司等四家企业转化为公司控股子公司，一起公司将不再持有新期望乳业、成都新西望实业、四川新期望实业股权。公司一起发布了2011年1~9月份根据重组后的备考财务数据，数据显现，2011年1~9月份总收入为508亿元，归属母公司净赢利22.6亿元，折合每股收益1.30元，逾越商场和咱们的预期。
公司并未独自发表六和集团的成绩情况，但获益于本年继续高景气的饲养与饲料行情，咱们估计六和集团全年的净赢利有望到达14亿元；公司前三季度出资收益为13.75亿元，结合民生银行发布的三季报数据，咱们预算得出其间出资民生银行的收益约7.5亿元，咱们估计全年公司出资收益将超越16亿元。根据三季度饲料与饲养职业的继续景气行情和出资收益的略超预期，咱们上调公司2011~2013年EPS至1.54、1.73和1.94元，给予公司2011年农牧事务20倍的PE，民生银行出资事务8倍的PE，保持"买入"的出资评级，目标价24元。
获益饲养与饲料的高景气行情，公司全年成绩靓丽
咱们以为，公司将六和集团归入旗下之后，已经在纵向和横向上均构成较大规划的工业链。从纵向的视点来看，上市公司不只饲料出产规划将大幅提高，而且将有用平抑畜禽饲养运营波动性，成为现在国内工业链最完好、产品覆盖面最广的农牧类上市公司；从横向的视点来看，六和集团通过多年开展，已构成以鸡、鸭为中心的从质料交易、饲料出产，到食物加工、深加工及相关工业的一体化运营形式，集团的饲料和产品以禽类为主，在品种上对以猪饲料和猪肉制品事务的新期望股份供给横向的弥补。
本年前三季度饲养和饲料的景气量一向较高。饲料方面，前三季度全国合作饲料销量累计同比增加24.23%，显着高于上一年16.6%的增速，一起截止11月2日，合作饲料价格在2.98元/公斤左右，同比上涨15.5%；屠宰方面，9、10月份商品猪价格回调较多，有助于公司屠宰事务盈余才能的提高，现在全国猪肉和商品猪之间的均匀差价大约11.2元/公斤，流转屠宰环节的毛赢利大约在300元/头，同比别离增加45%和100%；存栏量方面，农业部的数据显现生猪和能繁母猪的数量别离在47158和4845万头，仍然处在上升的通道，咱们与公司四季度饲料出售仍然将连续前三季度的杰出态势；鸡苗方面，本年鸡苗几个逆周期而动，前三季度景气量十分高，近期价格回落，现在山东潍坊区域的价格在3.30元/羽，咱们以为六和集团四季度的盈余增速将有所趋缓。
盈余猜测与出资主张
咱们上调公司2011~2013年EPS至1.54、1.73和1.94元，给予公司2011年农牧事务20倍的PE，民生银行出资事务8倍的PE，保持"买入"的出资评级，目标价24元。
危险提示：猪价大幅跌落，饲料出售大幅低于预期。
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